元旦节前，电网设备行业，迎来重磅利好。两部门发文称，要适度超前、不过度超前的开展电网投资建设，并加大存量电网改造升级力度，以保障新型电力系统建设。此外，还鼓励合乎条件的民间资本，热情参加电网的投资建设。

  这意味着，国内电网投资的重点，将从单纯的新建，转向了存量电网的智能化、柔性化改造，以满足蒸蒸日上的新能源，在消纳上的需求。

  那么，我们就来看一下，在电网升级中的四家优秀公司，它们的优势、亮点各是什么，以及谁的发展的潜在能力大。

  优势：国电南瑞是国家电网旗下的科技旗舰，是国内电网自动化领域的绝对龙头，主体业务涵盖智能电网、数能融合、能源低碳和工业互联四大板块。

  亮点：在电网升级方面，公司正从“电力系统安全稳定运行的守护者”，向“新型电力系统的构建者”转型，以此应对高比例新能源并网带来的波动性和复杂性挑战，从而提升电网的智能化水平和运行效率。

  优势：四方股份是国内电力二次设备的领军企业，尤其在继电保护领域拥有深厚的技术底蕴和领先的市场地位。

  亮点：在电网升级方面，企业能提供从智能终端到自动化主站系统的全套解决方案，其高可靠的配电网保护自愈技术，能在百毫秒内实现故障处理与恢复，明显提升配电网的供电可靠性。

  优势：平高电气是中国高压开关设备领域的领先企业，尤其在特高压GIS等高端产品上拥有显著优势。

  亮点：在电网改造升级中，公司通过研发环保型GIS、智能巡视机器人等新产品与解决方案，致力于为电网的绿色化、智能化升级，以及存量改造，提供关键的设备与服务。

  优势：思源电气是国内最大电力保护设备消弧线圈生产商，业务覆盖输变电、配用电等多个领域。

  亮点：在电网升级方面，公司将储能视为战略重点并进行深入布局，其推出的“全时域多介质大电芯储能系统”等解决方案，能够融合不同储能介质，满足调峰、调频、新能源消纳等多种需求。

  了解了四家公司的优势和亮点之后，我们再来看看它们最新的财务表现如何，看看谁的发展的潜在能力更大。这里我将采用经典的杜邦分析法，通过拆解roe三大指标，看看谁的发展的潜在能力更大。

  近几年，随着电网设备行业的蓬勃发展，平高电气和思源电气的净利率，提升最为明显。

  前三季度，盈利能力最强的是思源电气的16.42%，意味着公司每获得100元收入，就能净赚16块多；其次是国电南瑞，平高电气，四方股份。

  盈利能力排名为：思源电气国电南瑞平高电气四方股份。

  前三季度，财务杠杆最高的是四方股份的2.506倍，其次是平高电气，思源电气，国电南瑞。

  财务杠杆排名为：四方股份平高电气思源电气国电南瑞。

  总资产周转率，指的是企业总资产在一年内的周转次数，考察的是企业的营运能力。

  近几年，四家公司的总资产周转率，都有所提高，这也直接证明了电网设备行业，的确处在一个非常景气的周期当中。

  前三季度，资产周转速度最快的是思源电气的0.545次，其次是四方股份，国电南瑞，平高电气。

  营运能力排名为：思源电气四方股份国电南瑞平高电气。

  第一名，思源电气roe=16.42%×0.545×1.85≈16.56%，公司的销售净利率第1，总资产周转率第1，权益乘数第3。公司的销售净利率与总资产周转率均排名第一，两者主导roe排名第一；

  第二名，四方股份roe=11.47%×0.536×2.506≈15.41%，公司的销售净利率第4，总资产周转率第2，权益乘数第1。公司的权益乘数和总资产周转率虽排名靠前，但受销售净利率较低的拖累，roe屈居第二；

  第三名，国电南瑞roe=13.34%×0.415×1.76≈9.74%，公司的销售净利率第2，总资产周转率第3，权益乘数第4。公司的销售净利率虽然比较高，但无奈总资产周转率与权益乘数都偏低，最后导致roe位列第三；

  第四名，平高电气roe=12.54%×0.379×1.912≈9.08%，公司的销售净利率第3，总资产周转率第4，权益乘数第2。公司的权益乘数虽比国电南瑞略高，但总资产周率和销售净利率，均不及南瑞，最终roe排名垫底。

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